Η αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (DeFi) έχει ανοίξει νέες εναλλακτικές λύσεις στους πελάτες για να κερδίσουν απόδοση στην ιδιοκτησία τους, ωστόσο αντιμετωπίζει σημαντικές προκλήσεις.
Πολλές πλατφόρμες παρέχουν αποκλειστικά μεταβλητές αποδόσεις, αφήνοντας τους πελάτες ακάλυπτους από την αστάθεια της αγοράς και τις διακυμάνσεις των επιτοκίων. Επιπλέον, τα ακίνητα που είναι κλειδωμένα σε πρωτόκολλα απόδοσης συνήθως μειώνουν τη ρευστότητα, περιορίζοντας την ευελιξία για την επιδίωξη διαφορετικών εναλλακτικών λύσεων χρηματοδότησης. Το DeFi στερείται επιπλέον ανώτερων μέσων για τη διαχείριση του κινδύνου, αναγκάζοντας τους πελάτες να αποδεχτούν απλώς την αβεβαιότητα για τις αποδόσεις τους.
Αυτός είναι ο τόπος που δραστηριοποιείται η Pendle Finance, παρέχοντας μια απάντηση που αντιμετωπίζει αυτά τα σημεία, επιτρέποντας στους πελάτες να κάνουν tokening και να εμπορεύονται μελλοντικές αποδόσεις, να ξεκλειδώνουν τη ρευστότητα και να χειρίζονται τους κινδύνους με επιπλέον επιτυχία.
Αυτή η αξιολόγηση Pendle Finance θα ανακαλύψει πώς η πλατφόρμα αντιμετωπίζει βασικές προκλήσεις στο DeFi, που αντιστοιχούν στη μεταβλητότητα των αποδόσεων, την περιορισμένη ρευστότητα και την έλλειψη μέσων διαχείρισης κινδύνου. Θα ασχοληθούμε με την απάντηση της Pendle σχετικά με τη συμβολή απόδοσης, τη μηχανική του τρόπου λειτουργίας του Pendle, τις βασικές επιλογές του και τη λειτουργία του διακριτικού PENDLE στο οικοσύστημα.
Περίληψη επισκόπησης Pendle Finance
Το Pendle Finance είναι ένα προοδευτικό πρωτόκολλο DeFi που ειδικεύεται στη δημιουργία συμβολαίων απόδοσης και στην αγορά και πώληση. Εισάγει ένα νέο πλαίσιο που επιτρέπει στους πελάτες να κάνουν tokening και να εμπορεύονται μελλοντικές αποδόσεις ακινήτων που παράγουν απόδοση, δημιουργώντας με επιτυχία μια αγορά για επιτόκια εντός της περιοχής DeFi. Επιτρέποντας τον διαχωρισμό και την αγορά και πώληση της απόδοσης και των κύριων τμημάτων ενός περιουσιακού στοιχείου, το Pendle ξεκλειδώνει νέες προοπτικές για βελτιστοποίηση απόδοσης, διαχείριση κινδύνου και κερδοσκοπικές εναλλακτικές λύσεις μέσα στο οικοσύστημα DeFi.
Οι βασικές επιλογές του Pendle Finance είναι:
- Διακριτική απόδοσης: Το Pendle επιτρέπει στους πελάτες να κάνουν tokenize περιουσιακά στοιχεία που φέρουν απόδοση, διαχωρίζοντάς τα σε Principal Tokens (PT) και Yield Tokens (YT).
- Στερεωμένες και μεταβλητές αποδόσεις: Με τη συμβολή των μελλοντικών αποδόσεων, η Pendle επιτρέπει στους πελάτες να κλειδώνουν τις προσαρτημένες αποδόσεις, παρέχοντας ασφάλεια έναντι των διακυμάνσεων της αγοράς. Οι έμποροι μπορούν επίσης να κάνουν εικασίες σχετικά με τροποποιήσεις απόδοσης αγοράζοντας και πουλώντας YT, το όφελος από την πιθανή απόδοση θα αυξηθεί.
- Ξεκλείδωμα ρευστότητας: Το Pendle επιτρέπει στους πελάτες να ξεκλειδώνουν τη ρευστότητα από την κλειδωμένη ιδιοκτησία τους, προωθώντας το μακροπρόθεσμο στοιχείο απόδοσης (YT) διατηρώντας παράλληλα την κατοχή του κεφαλαίου (PT).
- Automated Market Maker (AMM): Το προσαρμοσμένο AMM της Pendle έχει σχεδιαστεί για ιδιότητα που φθίνει στο χρόνο, όπως το Yield Tokens, παρέχοντας βελτιστοποιημένη τιμολόγηση και ελάχιστη ολίσθηση. Οι πελάτες μπορούν να εμπορεύονται PT και YT, προσφέροντας χρεώσεις ρευστότητας και εισοδήματος, ενώ επωφελούνται από τη δυναμική κατασκευή πληρωμών της Pendle.
- Μέσα διαχείρισης απειλών: Το Pendle φέρνει τη διαχείριση κινδύνου στο DeFi, επιτρέποντας στους πελάτες να αντισταθμίσουν τη μεταβλητότητα των επιτοκίων. Οι πελάτες μπορούν να προωθήσουν το YT τους για να κλειδώσουν τις προσαρτημένες επιστροφές ή να αγοράσουν το YT για να λάβουν θέση για μελλοντικές ενέργειες απόδοσης, παρέχοντας υψηλότερη διαχείριση των επενδύσεών τους.
Τι είναι το Pendle Finance;
Στη συμβατική χρηματοδότηση, συσκευές όπως τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου και οι ανταλλαγές επιτοκίων επιτρέπουν στους εμπόρους να χειρίζονται τη δημοσιότητα των επιτοκίων και να εμπορεύονται μελλοντικές ροές χρήματος μεμονωμένα από την κύρια ποσότητα.
Ας χρησιμοποιήσουμε α Ομόλογο μηδενικού κουπονιού του αμερικανικού δημοσίου ως επιλεγμένο παράδειγμα.
Ένα ομόλογο μηδενικού κουπονιού του Δημοσίου των ΗΠΑ εκδίδεται με μείωση, πράγμα που σημαίνει ότι ο πελάτης πληρώνει χαμηλότερα από το ομόλογο αξία προσώπου. Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής αγοράζει ένα 10ετές ομόλογο του αμερικανικού δημοσίου με μηδενικό κουπόνι για 800 $, με ονομαστική αξία 1,000 $. Το ομόλογο δεν πληρώνει περιοδικά περιέργεια (κουπόνια), ωστόσο στη λήξη —10 χρόνια αργότερα— ο κάτοχος του ομολόγου λαμβάνει το πλήρες ποσό των 1,000 $.
Η σημαντική έννοια είναι ότι του ομολόγου περιέργεια (απόδοση) ενσωματώνεται στη διάκριση μεταξύ της αξίας απόκτησης ($800) και της αξίας προσώπου ($1,000). Στη συμβατική χρηματοδότηση, αυτός ο διαχωρισμός επιτρέπει στους επενδυτές να διατηρήσουν το ομόλογο μέχρι τη λήξη ή να το προωθήσουν νωρίτερα από τη λήξη, κυρίως με βάση το επιτόκιο ή τις επιθυμίες ρευστότητας.
Πώς το Pendle Finance παραλληλίζεται με αυτήν την ιδέα:
Το πανόραμα DeFi παραδοσιακά δεν είχε τέτοια εκλεπτυσμένα όργανα. Ιδιότητες που φέρουν απόδοση στο DeFi - που αντιστοιχούν σε μάρκες που αντιπροσωπεύουν μερίδια σε πρωτόκολλα δανεισμού ή πισίνες ρευστότητας - συνήθως κλειδώνουν τους πελάτες σε μεταβλητές αποδόσεις με περιορισμένη ευελιξία. Η Pendle αντιμετωπίζει αυτό το κενό εισάγοντας ιδέες σταθερού εισοδήματος στο DeFi, δίνοντας τη δυνατότητα στους πελάτες να αναλάβουν τη διαχείριση της δημοσιότητας της απόδοσης τους.
Το Pendle ενσωματώνει την ιδιότητα DeFi που φέρει απόδοση στην ίδια προσέγγιση. Για παράδειγμα, σκεφτείτε ότι κατέχετε ένα περιουσιακό στοιχείο σε ένα πρωτόκολλο δανεισμού DeFi που παράγει μεταβλητή απόδοση. Το Pendle σάς βοηθά να χωρίσετε αυτό το περιουσιακό στοιχείο σε δύο μέρη:
- Κατοχή του εντολέα (όπως η αξία του ομολόγου). Το κύριο διακριτικό (PT).
- Μελλοντική απόδοση ή περιέργεια (όπως η διάκριση μεταξύ της προεξοφλημένης αξίας ενός ομολόγου μηδενικού κουπονιού και της ονομαστικής αξίας).
Τώρα, όπως ένας επενδυτής μπορεί να προωθήσει το ομόλογό του με μηδενικό κουπόνι νωρίτερα από τη λήξη, εσείς ενδεχομένως μπορείτε να προωθήσετε τη μελλοντική σας απόδοση στο Pendle, εξασφαλίζοντας σκληρή και γρήγορη απόδοση. Εν τω μεταξύ, ένας άλλος καταναλωτής θα μπορούσε να αγοράσει αυτή τη μελλοντική απόδοση, στοιχηματίζοντας ότι οι αποδόσεις θα αυξηθούν, κερδίζοντας έτσι μεγαλύτερες από ό,τι πλήρωσε - απλώς καθώς κάποιος μπορεί να αγοράσει ένα ομόλογο μηδενικού κουπονιού εν αναμονή μελλοντικών ευεργετικών ιδιοκτησιών.
Αυτή η κατασκευή δίνει διαχείριση της απόδοσης και ευκαμψία, το οποίο έλειπαν προηγουμένως οι πελάτες του DeFi. Μοιάζει πολύ με το πώς τα ομόλογα μηδενικού κουπονιού παρέχουν στους συμβατικούς εμπόρους διαχείριση των μελλοντικών ροών χρημάτων.
Τα ζητήματα Pendle λύνει
Η χρηματοδότηση Pendle είναι ένα παράδειγμα της έντονης συνθεσιμότητας που μπορεί να επιτευχθεί με καλά συμβόλαια. Οι συμβατικές νομισματικές συσκευές έχουν ωριμάσει. Επιτρέπουν στους εμπόρους να διαχειρίζονται τις επενδύσεις και τις προσδοκώμενες αποδόσεις τους αναλυτικά, και η DeFi κατασκευάζει προς την κατεύθυνση αυτής της διαχείρισης. Παρατίθενται εδώ ορισμένοι περιορισμοί του DeFi που επιλύει το Pendle:
Έλλειψη ευελιξίας απόδοσης
Στη συμβατική χρηματοδότηση, οι έμποροι μπορούν να εισάγουν βελτιωμένα μέσα που αντιστοιχούν σε ομόλογα σταθερού επιτοκίου ή σε ανταλλαγές για να χειριστούν τη δημοσιότητα των επιτοκίων τους. Ωστόσο, στην αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (DeFi), οι περισσότερες πλατφόρμες παρέχουν μεταβλητές αποδόσεις, οι οποίες κυμαίνονται κυρίως με βάση τις συνθήκες της αγοράς, δημιουργώντας μια σειρά από σημεία:
Δέσμευση έναντι μεταβλητών αποδόσεων:
Μεταβλητές αποδόσεις: Οι περισσότερες πλατφόρμες δανεισμού DeFi, όπως η Aave ή η Compound, παρέχουν μεταβλητά επιτόκια, τα οποία αλλάζουν κυρίως με βάση την προσφορά και τη ζήτηση για την υποκείμενη ιδιοκτησία. Αυτό εκθέτει τους πελάτες σε αστάθεια των επιτοκίων—κάποια στιγμή μπορεί να κερδίσουν 10%, ωστόσο στη συνέχεια θα έπεφτε στο 2%.
Παράδειγμα: Σκεφτείτε ότι ποντάρετε σε ένα πρωτόκολλο δανεισμού που αρχικά παρουσιάζει ετήσια απόδοση δέκα%. Καθώς εισέρχονται επιπλέον άτομα στην αγορά, η απόδοση πέφτει στο πέντε%. Εάν τύχει να βασιστείτε σε αυτή την απόδοση του 10% για μελλοντικές αποδόσεις, τώρα σας πιάνει μείωση των κερδών. Όταν οι συνθήκες της αγοράς είναι ευνοϊκές, δεν μπορείτε να κλειδώσετε αυτή την αυθεντική απόδοση 10%.
Στερεωμένες αποδόσεις με Pendle: Το Pendle επιτρέπει στους πελάτες να κλειδώσουν σε μια σκληρή και γρήγορη απόδοση στην ιδιοκτησία τους, διαχωρίζοντας την απόδοση από το κεφάλαιο, επιτρέποντάς τους με επιτυχία να αντισταθμίσουν αυτό το επιτόκιο αστάθειας. Οι πελάτες μπορούν να προωθήσουν τη μελλοντική τους απόδοση για να κλειδώσουν τις τρέχουσες χρεώσεις τους, κάνοντας ορισμένες σταθερές αποδόσεις ανεξάρτητα από τις μελλοντικές τροποποιήσεις της αγοράς.
Αναποτελεσματική Αξιοποίηση Κεφαλαίου
Στο DeFi, περιουσιακά στοιχεία απόδοσης που αντιστοιχούν σε μάρκες που στοιχηματίζονται σε πρωτόκολλα δανεισμού ή σε πισίνες ρευστότητας είναι μερικές φορές κλειδωμένα μέσα σε αυτά τα πρωτόκολλα, μειώνοντας τη ρευστότητα και την ευελιξία για χρήση αυτού του κεφαλαίου αλλού. Εάν τύχει να κλειδώσετε τα κουπόνια σας σε μια ομάδα ρευστότητας, αυτά τα διακριτικά δεν είναι διαθέσιμα σε εσάς για διαφορετικές εναλλακτικές λύσεις χρηματοδότησης. Όταν περιμένετε να συγκεντρώσετε απόδοση, το πιθανότερο είναι ότι θα χάσετε υψηλότερες εναλλακτικές λύσεις αλλού εκεί έξω.
Ξεκλείδωμα ρευστότητας με Pendle
Η Pendle λύνει αυτό το πρόβλημα επιτρέποντας στους πελάτες να κάνουν tokenize την φέρουσα απόδοση της ιδιοκτησίας τους, η οποία μπορεί να διαπραγματεύεται σε δευτερεύουσες αγορές. Αυτό σημαίνει ότι μπορείτε να ξεκλειδώσετε τη ρευστότητα από την κλειδωμένη ιδιοκτησία σας προωθώντας τη μακροπρόθεσμη απόδοση, απελευθερώνοντας κεφάλαιο για διαφορετικές επενδύσεις.
Εναλλακτική τιμή: Λόγω του ότι τα ακίνητα μερικές φορές είναι κλειδωμένα σε πρωτόκολλα, οι πελάτες αντιμετωπίζουν εναλλακτικές τιμές - στερούμενοι αναμφίβολα υψηλότερες επενδύσεις αλλού. Η Pendle το μετριάζει δημιουργώντας μια αγορά απόδοσης, επιτρέποντας στους πελάτες να αποκτήσουν ρευστότητα χωρίς να θυσιάσουν την προκαταρκτική τους χρηματοδότηση.
Μέσα διαχείρισης περιορισμένων απειλών
Η συμβατική χρηματοδότηση παρουσιάζει μια κατανομή μέσων για την αντιμετώπιση του κινδύνου, που αντιστοιχεί σε ανταλλαγές επιτοκίων, επιλογές και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Στο DeFi, η έλλειψη συσκευών για τη διαχείριση του κινδύνου επιτοκίου ήταν ένας μεγάλος περιορισμός, αναγκάζοντας τους πελάτες να υποστούν όλο τον κίνδυνο των ασταθών αποδόσεων.
Απειλή για αμοιβή περιέργειας
Στα συμβατικά χρηματοοικονομικά, συσκευές όπως οι ανταλλαγές επιτοκίων επιτρέπουν στους εμπόρους να αντισταθμίζουν μελλοντικές τροποποιήσεις στα επιτόκια. Οι πελάτες DeFi αντιμετωπίζουν αβεβαιότητα για τις αποδόσεις χρηματοδότησής τους χωρίς τέτοια μέσα, καθώς οι χρεώσεις απόδοσης κυμαίνονται λόγω των συνθηκών της αγοράς. Σε ένα πρωτόκολλο DeFi, εάν οι χρεώσεις απόδοσης μειωθούν δραματικά αφού αφιερώσετε το ακίνητό σας, το πιθανότερο είναι ότι θα αντιμετωπίσετε μια σημαντική έκπτωση στις επιστροφές. Χωρίς μέσα για την αντιστάθμιση αυτού, οι πελάτες είναι απολύτως ακάλυπτοι σε κίνδυνο επιτοκίου.
Μετριασμός απειλής με Pendle
Διαχωρίζοντας την απόδοση από την κύρια και δημιουργώντας μια αγορά για μελλοντικές αγορές και πωλήσεις απόδοσης, η Pendle εισάγει τη διαχείριση κινδύνου στο DeFi. Οι πελάτες μπορούν να κλειδώσουν σε σταθερές αποδόσεις και να υπερασπιστούν τον εαυτό τους από μελλοντικές διακυμάνσεις στα επιτόκια, φέρνοντας την τόσο αναγκαία σταθερότητα στα ακίνητα που φέρουν απόδοση.
κερδοσκοπικοί περιορισμοί: Νωρίτερα από την Pendle, ήταν δύσκολο για τους εμπόρους DeFi να κάνουν εικασίες σχετικά με τις ενέργειες απόδοσης. Το Pendle επιτρέπει στους πελάτες να λαμβάνουν μεγάλες ή γρήγορες θέσεις σχετικά με τη μελλοντική απόδοση, συμπεριλαμβανομένου ενός κερδοσκοπικού στοιχείου που δεν υπήρχε προηγουμένως στο DeFi.
Αντιμετωπίζοντας αυτά τα τρία βασικά ζητήματα - έλλειψη ευελιξίας απόδοσης, αναποτελεσματική χρησιμοποίηση κεφαλαίων και περιορισμένα μέσα διαχείρισης κινδύνου - η Pendle φέρνει ένα απαραίτητο επίπεδο οικονομικής πολυπλοκότητας στο DeFi, επιτρέποντας στους πελάτες να χειριστούν τη δημοσιότητα των αποδόσεων, να ξεκλειδώσουν τη ρευστότητα και να αντισταθμίσουν τα επιτόκια της αστάθειας των τόκων.
Βασικός Μηχανισμός του Pendle Finance
Η βασική καινοτομία της Pendle έγκειται στην ικανότητά της να ενοποιεί τα στοιχεία απόδοσης σε δύο διακριτά, εμπορεύσιμα μάρκες:
- Κύριο διακριτικό (PT): Αντιπροσωπεύει την κατοχή της κύριας ποσότητας του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου που παράγει απόδοση. Βασικές επιλογές:
- Χωρίς απόδοση: Δεν συγκεντρώνει καμία μελλοντική απόδοση.
- Ημερομηνία λήξης: Έχει καθορισμένη ημερομηνία λήξης κατά την οποία μπορεί να εξαργυρωθεί για το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο.
- Διακριτικό απόδοσης (YT): Αντιπροσωπεύει την προσαρμογή για την απόκτηση της πιο μακροπρόθεσμης απόδοσης που δημιουργείται από το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο μέχρι τη λήξη.
- Περιουσιακό στοιχείο σε αποσύνθεση χρόνου: Η αξία του μειώνεται επειδή πλησιάζει την ωρίμανση αφού παραμένει πολύ λιγότερη μελλοντική απόδοση.
- Εμπορεύσιμο: Μπορεί να αγοραστεί ή να προσφερθεί ανεξάρτητα από τον κύριο.
Από τον Οκτώβριο του 2024, η Pendle κατοικεί στο Ethereum, Optimism, Arbitrum και BNB Chain.
Πώς λειτουργεί το Pendle: Πληροφορίες βήμα προς βήμα
Βήμα 1: Περιουσιακό στοιχείο που φέρει απόδοση κατάθεσης
Οι πελάτες ξεκινούν καταθέτοντας ένα περιουσιακό στοιχείο που παράγει απόδοση στο πρωτόκολλο Pendle. Η υποστηριζόμενη ιδιοκτησία μπορεί να περιλαμβάνει:
- Διακριτικά προμηθευτή ρευστότητας (LP): Από πλατφόρμες όπως το Uniswap ή το SushiSwap.
- Διακριτικά πρωτοκόλλου δανεισμού: Ισοδυναμεί με cTokens από Compound ή aTokens από Aave.
- Παικοποιημένη ιδιοκτησία: Όπως το stETH (πονταρισμένο Αιθέρα) από το Lido.
Βήμα 2: Ενοποίηση σε PT και YT
Κατά την κατάθεση:
- Minting PT και YT: Το πρωτόκολλο κόβει ίση ποσότητα διακριτικών PT και YT ισοδύναμη με το κατατεθέν περιουσιακό στοιχείο.
- Εργασία ημερομηνίας λήξης: Σε κάθε κουπόνι εκχωρείται μια επιλεγμένη ημερομηνία λήξης.
Βήμα 3: Αγορά και πώληση και παροχή ρευστότητας
Οι πελάτες έχουν μια σειρά από επιλογές:
- Αγορά και πώληση PT και YT: Οι πελάτες μπορούν να εμπορεύονται αυτά τα διακριτικά στον εξειδικευμένο δημιουργό αυτοματοποιημένης αγοράς (AMM) της Pendle ή σε διαφορετικά υποστηριζόμενα ανταλλακτήρια.
- Προσφορά ρευστότητας: Οι πελάτες μπορούν να παρουσιάσουν PT και YT σε πισίνες ρευστότητας για να κερδίσουν χρεώσεις και κίνητρα.
Βήμα 4: Εξαγορά στη λήξη
Κατά την ημερομηνία λήξης:
- PT Redemption: Οι κάτοχοι PT μπορούν να τα εξαργυρώσουν για το υποκείμενο κύριο περιουσιακό στοιχείο.
- Λήξη YT: Τα διακριτικά YT λήγουν καθώς έχουν πραγματοποιηθεί όλες οι μελλοντικές αποδόσεις.
Pendle's Automated Market Maker (AMM)
Το Pendle χρησιμοποιεί ένα προσαρμοσμένο AMM που έχει σχεδιαστεί ειδικά για ακίνητα με χρονοβόρα αξία, όπως τα διακριτικά YT.
Βασικές επιλογές
- Μανεκέν τιμών με αποσύνθεση του χρόνου: Προσαρμόζει την τιμολόγηση περιουσιακών στοιχείων κυρίως με βάση το μειούμενο χρόνο μέχρι τη λήξη.
- Κατασκευή δυναμικής πληρωμής: Οι χρεώσεις ενδέχεται να προσαρμοστούν για να δοθούν κίνητρα για παροχή ρευστότητας σε εντελώς διαφορετικές συνθήκες της αγοράς.
- Βοήθεια Twin Asset: Διευκολύνει την αγορά και την πώληση μεταξύ PT, YT και της υποκείμενης ιδιοκτησίας.
Πλεονεκτήματα
- Φιλικό προς το περιβάλλον Αγορά και πώληση: Βελτιστοποιεί για ελάχιστη ολίσθηση και φιλική προς το περιβάλλον αξίζει ανακάλυψης.
- Κίνητρα ρευστότητας: Ενθαρρύνει τους πελάτες να παρέχουν ρευστότητα με μηχανισμούς επιβράβευσης και επιμερισμού τελών.
Περιπτώσεις χρήσης Pendle
Στερεωμένη απόδοση για αγοραστές
- Στόχος: Ασφαλής σκληρή και γρήγορη απόδοση κλειδώνοντας τις τρέχουσες χρεώσεις.
- Μηχανισμός:
- Προώθηση YT: Οι πελάτες καταθέτουν ένα περιουσιακό στοιχείο που φέρει απόδοση, αποκτούν PT και YT και προωθούν το YT.
- Συνέπεια: Η πώληση του YT δίνει μια προκαταβολή ίση με τη μακροπρόθεσμη απόδοση, καθορίζοντας με επιτυχία την τιμή απόδοσης.
Υπόθεση απόδοσης για εμπόρους
- Στόχος: Έσοδα από αναμενόμενες τροποποιήσεις σε μελλοντικές χρεώσεις απόδοσης.
- Μηχανισμός:
- Αγορά YT: Οι έμποροι αγοράζουν YT σε περίπτωση που υπολογίζουν σε χρεώσεις απόδοσης για επέκταση.
- Προωθήστε το YT: Αντίθετα, θα επιταχύνουν το YT σε περίπτωση που αναμένουν χαμηλότερες αποδόσεις.
Αντιστάθμιση απόδοσης για διαχείριση απειλών
- Στόχος: Μετριάστε τη δημοσιότητα για να αποφέρετε αστάθεια.
- Μηχανισμός:
- Προώθηση YT: Οι πελάτες μπορούν να προωθήσουν το YT για να αντισταθμίσουν πιθανές μειώσεις στις μελλοντικές αποδόσεις.
- Διατήρηση OT: Διατηρήστε την κατοχή του εντολέα χωρίς δημοσιότητα απόδοσης.
Ενισχυμένη παροχή ρευστότητας
- Στόχος: Κερδίστε περαιτέρω έσοδα μέσω παροχής ρευστότητας.
- Μηχανισμός:
- Παρουσιάστε PT και YT στις πισίνες AMM: Κερδίστε χρεώσεις αγοράς και πώλησης και αναμφίβολα PENDLE ανταμοιβές συμβολικών.
- Κέρδος: Αυξημένη αποτελεσματικότητα κεφαλαίου και διαφοροποίηση εσόδων.
Pendle AMM
Το Pendle AMM παρέχει πισίνες ρευστότητας που επιτρέπουν στους πελάτες να εμπορεύονται αυτά τα διακριτικά PT και YT με μια αποκεντρωμένη μέθοδο. Αυτό είναι σημαντικό καθώς δημιουργεί μια αγορά στην οποία οι πελάτες μπορούν απλώς να αγοράσουν ή να προωθήσουν τη μελλοντική τους απόδοση ή τις κύριες εκμεταλλεύσεις τους, κυρίως με βάση την τεχνική τους.
Πλεονεκτήματα της αγοράς και πώλησης PT και YT στο Pendle AMM:
- Ευελιξία απόδοσης: Οι πελάτες μπορούν να προωθήσουν τη μελλοντική τους απόδοση (YT) για γρήγορες επιστροφές ή να αγοράσουν YT για να λάβουν θέση για μεγαλύτερες μελλοντικές αποδόσεις.
- Αποτελεσματικότητα κεφαλαίου: Οι έμποροι μπορούν να ξεκλειδώσουν τη ρευστότητα προωθώντας το YT, απελευθερώνοντας κεφάλαια που σε οποιαδήποτε άλλη περίπτωση θα μπορούσαν να κλειδωθούν σε ακίνητα που φέρουν απόδοση.
- Διαχείριση απειλών: Η ευελιξία στο εμπόριο PT και YT επιτρέπει στους πελάτες να αντισταθμίσουν τις πιθανές διακυμάνσεις της απόδοσης κλείνοντας τις προσαρτημένες αποδόσεις.
- Εναλλακτικές υποθέσεις: Οι έμποροι μπορούν να λάβουν μακροχρόνιες ή γρήγορες θέσεις για μελλοντικές χρεώσεις απόδοσης, δίνοντάς τους τη δυνατότητα να λάβουν θέση για τις εξελίξεις της αγοράς.
Η ύπαρξη μιας πλατφόρμας όπως η Pendle AMM επιτρέπει στους πελάτες να συνεργάζονται απρόσκοπτα με αυτά τα εξαρτήματα απόδοσης με διακριτικό, προσφέροντας πρόσθετη ευελιξία, ρευστότητα και διαχείριση περιουσιακών στοιχείων που φέρουν απόδοση στο DeFi.
Το PENDLE Token
Το διακριτικό PENDLE είναι η ραχοκοκαλιά του πρωτοκόλλου Pendle Finance, προσφέροντας δυνατότητες χρησιμότητας και διακυβέρνησης μέσα στο οικοσύστημα. Ως πλατφόρμα διαπραγμάτευσης απόδοσης, η Pendle επιτρέπει στους πελάτες να διαχωρίζουν την περιουσία που φέρει απόδοση σε κύρια και μάρκες απόδοσης και το διακριτικό PENDLE επιτρέπει στους πελάτες να συνεργάζονται με αυτήν τη μέθοδο ουσιαστικά.
Tokenomics της PENDLE
- Παροχή εκπομπών: Από τον Σεπτέμβριο του 2024, οι εκπομπές PENDLE ανέρχονται σε 216,076 μάρκες την εβδομάδα, με προγραμματισμένη έκπτωση 1.1% στις εκπομπές κάθε εβδομάδα έως τον Απρίλιο του 2026. Μετά από αυτό το επίπεδο, το πρωτόκολλο θα εφαρμόσει μια τιμή τερματικού πληθωρισμού δύο% κάθε χρόνο για να διατηρήσει τα κίνητρα στο εσωτερικό το σύστημα.
- Κατοχύρωση: Μέχρι τον Σεπτέμβριο του 2024, όλα τα διακριτικά του προσωπικού και των επενδυτών έχουν κατοχυρωθεί απολύτως, πράγμα που σημαίνει ότι οι μελλοντικές παροχές θα αυξηθούν θα προέρχονται κυρίως από κίνητρα και προσπάθειες οικοδόμησης οικοσυστήματος.
vePENDLE (Ψηφοφορία PENDLE)
Το σύστημα vePENDLE εντυπωσιάζεται από το μανεκέν "vote-escrow" (όπως το veCRV του Curve). Οι πελάτες μπορούν να κλειδώσουν τα PENDLE token τους για να αποκτήσουν vePENDLE, το οποίο αποσυντίθεται με την πάροδο του χρόνου. Η διατήρηση του vePENDLE παρέχει μια σειρά από πλεονεκτήματα:
- Ψηφοφορία διακυβέρνησης: Οι κάτοχοι vePENDLE συμμετέχουν στη διακυβέρνηση του πρωτοκόλλου ψηφίζοντας βασικές επιλογές, όπως λόγω της διανομής κινήτρων PENDLE σε συγκεκριμένες πισίνες ρευστότητας.
- Μερίδιο εισοδήματος: Οι κάτοχοι vePENDLE λαμβάνουν το 80% των χρεώσεων ανταλλαγής που εισπράττονται από τις πισίνες που ψηφίζουν. Επιπλέον, ένα μέρος της απόδοσης από μη εξαργυρωμένα κύρια διακριτικά (PTs) διανέμεται στους κατόχους vePENDLE.
- Ενίσχυση ανταμοιβών ρευστότητας: Οι κάτοχοι vePENDLE μπορούν να ενισχύσουν τις ανταμοιβές του προμηθευτή ρευστότητας (LP) έως και 250%, βασιζόμενοι στην ποσότητα του vePENDLE που διατηρούν σε σχέση με το μερίδιό τους στη δεξαμενή ρευστότητας.
- Διοχέτευση κινήτρων: Κλειδώνοντας το PENDLE, οι πελάτες μπορούν να δώσουν κίνητρα σε πισίνες σίγουρης ρευστότητας, να αυξήσουν τη ρευστότητα και να ασκήσουν αγοραπωλησίες εντός των πισινών που βοηθούν.
Το σύστημα vePENDLE εισάγει έναν μηχανισμό διπλού σκοπού που ευθυγραμμίζει κάθε συμμετοχή διακυβέρνησης και μεγιστοποίηση ανταμοιβής, κάνοντας έναν ενάρετο κύκλο για μακροπρόθεσμη δέσμευση του οικοσυστήματος. Κλειδώνοντας τα διακριτικά PENDLE, οι πελάτες μειώνουν την προσφορά που κυκλοφορεί, συμβάλλοντας έτσι στη σταθερότητα του διακριτικού, ενώ διασκεδάζουν με διάφορα πλεονεκτήματα που συνδέονται με τις ενέργειες διακυβέρνησης και πονταρίσματος.
Το μέρος για να αγοράσετε το PENDLE;
Θα πρέπει να αγοράσετε το PENDLE σε:
- BloFin
- Bybit
- Binance
- ΟΚΧ
- KuCoin
Pendle Finance Dangers and Metigation Methods
1. Λογικοί κίνδυνοι συμβολαίου
- Απειλή: Πιθανές ευπάθειες μπορεί να οδηγήσουν σε έλλειψη κεφαλαίων.
- Μείωση:
- Έλεγχοι: Η Pendle παρέχει κοινούς ελέγχους από διάφορες εταιρείες ελέγχου για να βεβαιωθεί ότι το πρωτόκολλο είναι στιβαρό.
- Επίσημη επαλήθευση: Διασφαλίζει ότι η λογική του συμβολαίου είναι ορθή.
2. Κίνδυνοι αγοράς
- Απειλή: Αστάθεια στο υποκείμενο κόστος περιουσιακών στοιχείων και στις επιβαρύνσεις απόδοσης.
- Μείωση:
- Διαφοροποίηση: Οι πελάτες πρέπει να διαφοροποιούν τις συμμετοχές τους.
- Keep Knowledgeable: Η απόδοση από τα εμπορεύματα της Pendle εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την απόδοση των υποκείμενων ιδιοτήτων, η διατήρηση της γνώσης σχετικά με αυτά είναι ζωτικής σημασίας.
3. Κίνδυνοι ρευστότητας
- Απειλή: Η χαμηλή ρευστότητα μπορεί να οδηγήσει σε υπερβολική ολίσθηση ή αδυναμία εξόδου από θέσεις.
- Μείωση:
- Κίνητρα: Η Pendle δίνει ανταμοιβές για να ενθαρρύνει την παροχή ρευστότητας.
- Εκπαίδευση: Ενημερώστε τους πελάτες σχετικά με τη συμμετοχή της ομάδας ρευστότητας.
4. Κανονιστικοί κίνδυνοι
- Απειλή: Τροποποιήσεις σε εξουσιοδοτημένα πλαίσια ενδέχεται να έχουν επίδραση στις λειτουργίες.
- Μετριασμός: Αποκεντρωμένη διακυβέρνηση για τον περιορισμό των κεντρικών παραγόντων αποτυχίας.
Επισκόπηση Pendle Finance: Κλείσιμο Ιδέες
Το Pendle Finance αντιπροσωπεύει μια μεγάλη εξέλιξη στο πανόραμα του DeFi, επιτρέποντας μελλοντικές αγορές και πωλήσεις απόδοσης. Η προοδευτική στρατηγική της για την απόδοση του tokenization επιτρέπει στους πελάτες να ξεκλειδώσουν τη ρευστότητα, να χειριστούν τους κινδύνους και να αλληλεπιδράσουν σε νέες κερδοσκοπικές εναλλακτικές λύσεις. Αντιμετωπίζοντας βασικούς περιορισμούς στη διαχείριση των αποδόσεων και εισάγοντας ευέλικτες, επικεντρωμένες στο χρήστη επιλογές, η Pendle είναι σε καλή θέση να συμβάλει στη συνεχή εξέλιξη της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης.
Επειδή το οικοσύστημα DeFi συνεχίζει να ωριμάζει, πρωτόκολλα όπως το Pendle θα διαδραματίσουν ζωτική λειτουργία στην προσφορά εκλεπτυσμένων νομισματικών συσκευών που αντικατοπτρίζουν τη συμβατική χρηματοδότηση, αξιοποιώντας παράλληλα τη διαφάνεια, την προσβασιμότητα και τη δυνατότητα σύνθεσης της τεχνογνωσίας του blockchain.
Συνεχώς ζητημένες ερωτήσεις
Τι είναι το Pendle Finance;
Το Pendle Finance είναι μια πλατφόρμα αποκεντρωμένης χρηματοδότησης (DeFi) που επιτρέπει στους πελάτες να εμπορεύονται αποδόσεις με διακριτικά, εισάγοντας μεθόδους σταθερού εισοδήματος στο οικοσύστημα DeFi. Χωρίζει την ιδιότητα που φέρει απόδοση σε δύο διακριτικά: Κύρια Μαρκάρια (PT) και Διακριτικά Απόδοσης (YT). Αυτός ο διαχωρισμός επιτρέπει στους πελάτες να εμπορεύονται τις μελλοντικές αποδόσεις μεμονωμένα από τον κύριο, επιτρέποντας επιπλέον ευέλικτες και περίπλοκες μεθόδους διαχείρισης απόδοσης, όπως το κλείδωμα σε σταθερές αποδόσεις ή η κερδοσκοπία για μελλοντικές ενέργειες απόδοσης.
Τι είναι το Yield Tokenization;
Το διακριτικό απόδοσης χωρίζει ένα περιουσιακό στοιχείο που φέρει απόδοση σε δύο εμπορεύσιμα μέρη: το Κύριο διακριτικό (PT) και το διακριτικό απόδοσης (YT). Το PT αντιπροσωπεύει το μοναδικό κεφάλαιο ή περιουσιακό στοιχείο, ενώ το YT αντιπροσωπεύει τη μακροπρόθεσμη απόδοση που δημιουργείται από αυτό το περιουσιακό στοιχείο. Με το tokenizing απόδοση, το Pendle Finance επιτρέπει στους πελάτες να εμπορεύονται ή να χειρίζονται μελλοντικές αποδόσεις ανεξάρτητα από τον κύριο, επιτρέποντας μεγαλύτερη ευελιξία στις μεθόδους βελτιστοποίησης της απόδοσης.
Μάθετε πώς να βελτιστοποιείτε την απόδοση χρησιμοποιώντας το Pendle Finance;
Το Pendle Finance βελτιστοποιεί την απόδοση με συμβολισμό απόδοσης και ένα εξειδικευμένο AMM. Οι πελάτες μπορούν και οι δύο να κλειδώσουν τις προσαρτημένες αποδόσεις προωθώντας τα Διακριτικά Απόδοσης (YT) για προκαταβολική απόδοση ή να αγοράσουν τα διακριτικά απόδοσης για να λάβουν θέση για μελλοντική απόδοση θα αυξηθεί. Επιπλέον, με το κλείδωμα των κουπονιών PENDLE για να κερδίσουν vePENDLE, οι πελάτες μπορούν να κατευθύνουν κίνητρα σε συγκεκριμένες πισίνες ρευστότητας, ενισχύοντας τις ανταμοιβές LP και τις χρεώσεις ανταλλαγής εσόδων από ψηφισμένες πισίνες.
Ποια ακίνητα υποστηρίζονται στο Pendle Finance;
Το Pendle Finance βοηθά μια ποικιλία ιδιοτήτων που φέρουν απόδοση σε όλες τις κύριες αλυσίδες συμβατές με EVM όπως το Ethereum, το Arbitrum και το Optimism. Τα παραδείγματα περιλαμβάνουν το stETH του Lido, το eETH του Ether.fi και διάφορα δημοφιλή διακριτικά DeFi. Τα σταθερά νομίσματα απόδοσης, όπως το USDe της Ethena και το sDAI της Maker, διακρίνονται επιπλέον στην πλατφόρμα.