Visión xeral de Pendle Finance 2024: DeFi Yield Tokenization

As finanzas descentralizadas (DeFi) abriron novas alternativas para que os clientes obteñan o rendemento da súa propiedade, aínda que afronta importantes desafíos.

Moitas plataformas ofrecen unicamente rendementos variables, deixando aos clientes ao descuberto a volatilidade do mercado e as flutuacións dos tipos de interese. Ademais, a propiedade bloqueada en protocolos de rendemento adoita reducir a liquidez, limitando a flexibilidade para buscar diferentes alternativas de financiamento. DeFi ademais carece de instrumentos superiores para xestionar o perigo, o que obriga aos clientes a aceptar a incerteza das súas devolucións.

Ese é o lugar no que intervén Pendle Finance, que ofrece unha resposta que aborda estes puntos permitindo aos clientes tokenizar e comerciar con rendementos futuros, desbloquear liquidez e xestionar o perigo con máis éxito.

Esta avaliación de Pendle Finance descubrirá como a plataforma aborda os principais desafíos de DeFi, correspondentes á volatilidade do rendemento, a liquidez restrinxida e a escaseza de instrumentos de administración de perigos. Afondaremos na resposta de Pendle sobre a tokenización de rendemento, a mecánica de como funciona Pendle, as súas opcións fundamentais e a función do token PENDLE dentro do ecosistema. 

Resumo da visión xeral de Pendle Finance

Pendle Finance é un protocolo DeFi progresivo especializado na tokenización de rendemento e na compra e venda. Introduce un marco novedoso que permite aos clientes tokenizar e comerciar os rendementos futuros da propiedade xeradora de rendemento, facendo con éxito un mercado para as taxas de interese na área de DeFi. Ao permitir a separación e a compra e venda do rendemento e das partes principais dun activo, Pendle desbloquea novas perspectivas de optimización do rendemento, administración de perigos e alternativas especulativas dentro do ecosistema DeFi.

As principais opcións de Pendle Finance son:

• Tokenización de rendemento: Pendle permítelles aos clientes tokenizar a propiedade con rendemento, separándoos en fichas principais (PT) e fichas de rendemento (YT).
• Rendementos fixados e variables: Ao tokenizar os rendementos futuros, Pendle permite aos clientes bloquear os rendementos montados, proporcionando seguridade ante as flutuacións do mercado. Os comerciantes tamén poden especular sobre modificacións de rendemento comprando e vendendo YT, beneficiándose do rendemento potencial aumentará.
• Desbloqueo de liquidez: Pendle permite aos clientes desbloquear liquidez da súa propiedade bloqueada promovendo o elemento de rendemento a longo prazo (YT) mentres conservan a posesión do principal (PT).
• Creador de mercado automático (AMM): O AMM personalizado de Pendle está deseñado para propiedades que se deterioran no tempo como os fichas de rendemento, proporcionando prezos optimizados e un deslizamento mínimo. Os clientes poden comerciar con PT e YT, ofrecendo liquidez e cargos por ingresos mentres se benefician da construción dinámica de pagos de Pendle.
• Instrumentos de administración de ameazas: Pendle achega a administración de perigos a DeFi ao permitir aos clientes cubrir a volatilidade da taxa de interese. Os clientes poden promover o seu YT para bloquear devolucións montadas ou comprar YT para tomar posición sobre futuras accións de rendemento, proporcionando unha maior xestión dos seus investimentos.

Que é Pendle Finance?

Nas finanzas convencionais, dispositivos como os bonos de cupón cero e os intercambios de tipos de interese permiten aos comerciantes xestionar a publicidade dos tipos de interese e comerciar os fluxos de diñeiro futuros individualmente a partir da cantidade principal. 

Usemos a Bono de cupón cero do Tesouro dos Estados Unidos como instancia seleccionada.

Un bono de cupón cero do Tesouro dos Estados Unidos emítese cunha redución, o que significa que o cliente paga menos que o bono. vale a cara. Supoñamos que un investidor compra un bono de cupón cero do Tesouro dos Estados Unidos a 10 anos por 800 dólares, cun valor nominal de 1,000 dólares. O bono non paga curiosidade periódica (cupóns), pero ao vencemento, 10 anos despois, o titular do bono recibe os 1,000 dólares completos.

O concepto importante é que o vínculo curiosidade (rendemento) está incrustado na distinción entre o valor de adquisición (800 dólares) e o valor nominal (1,000 dólares). Nas finanzas convencionais, esta separación permite aos comerciantes manter o bono ata o seu vencemento ou promocionalo antes do vencemento, principalmente en función da súa taxa de interese ou necesidades de liquidez.

Como Pendle Finance paralela esta idea:

O panorama DeFi careceu tradicionalmente de instrumentos tan refinados. A propiedade de rendemento en DeFi, que corresponde aos tokens que representan participacións en protocolos de préstamo ou piscinas de liquidez, adoita bloquear aos clientes en rendementos variables cunha flexibilidade restrinxida. Pendle soluciona este buraco introducindo ideas de renda fixa a DeFi, o que permite aos clientes asumir a xestión da publicidade dos seus rendementos.

Pendle tokeniza a propiedade DeFi con rendemento no mesmo enfoque. Por exemplo, pense en que ten un activo nun protocolo de préstamo DeFi que xera un rendemento variable. Pendle axúdache a dividir este activo en dúas partes:

1. Posesión do principal (como o valor do bono). A ficha principal (PT).
2. Rendemento futuro ou curiosidade (como a distinción entre o valor descontado dun bono de cupón cero e o valor nominal).

Agora, igual que un investidor pode promover o seu bono de cupón cero antes do vencemento, posiblemente poida promover o seu rendemento futuro en Pendle, asegurando un retorno duro e rápido. Mentres tanto, outro consumidor podería comprar este rendemento futuro, apostando por que os rendementos aumentarán, gañando así máis do que pagaron, simplemente como alguén pode comprar un bono de cupón cero en previsión de futuras propiedades beneficiosas.

Esta construción dá xestión do rendemento e flexibilidade, que antes carecían os clientes de DeFi. É moi parecido a como os bonos de cupón cero dan aos comerciantes convencionais a xestión dos fluxos de diñeiro futuros.

As cuestións que Pendle resolve

Pendle finance é un exemplo da composability intensiva alcanzable con bos contratos. Os dispositivos monetarios convencionais están madurados. Permiten aos comerciantes xestionar os seus investimentos e os rendementos previstos de forma granular, e DeFi está a construír en dirección a esa xestión. Aquí están algunhas limitacións de DeFi que Pendle resolve:

Falta de flexibilidade de rendemento

Nas finanzas convencionais, os comerciantes poden introducir instrumentos refinados correspondentes a bonos a tipo fixo ou swaps para xestionar a súa publicidade de tipos de interese. Non obstante, nas finanzas descentralizadas (DeFi), a maioría das plataformas proporcionan rendementos variables, que fluctúan principalmente en función das circunstancias do mercado, creando unha serie de puntos:

Rendementos fixados vs. variables:

Rendementos variables: A maioría das plataformas de préstamo DeFi, como Aave ou Compound, ofrecen tipos de interese variables, que cambian principalmente en función da oferta e da demanda da propiedade subxacente. Isto expón aos clientes á volatilidade da taxa de intereses; nalgún momento, poderían gañar un 10 %, pero o subsecuente caería ao 2 %.

Instancia: Pensa en que estás apostando nun protocolo de préstamo que orixinalmente presenta un rendemento anual do dez%. A medida que máis individuos entran no mercado, o rendemento cae ata o cinco%. Se confiaste nese rendemento do 10 % para futuros rendementos, agora estás atrapado cunha diminución das ganancias. Cando as circunstancias do mercado son favorables, non pode bloquear ese rendemento auténtico do 10%.

Rendementos fixados con Pendle: Pendle permite aos clientes asegurar un rendemento duro e rápido da súa propiedade separando o rendemento do principal, permitíndolles cubrir con éxito esta taxa de volatilidade de intereses. Os clientes poden promover o seu rendemento futuro para bloquear os seus cargos actuais, logrando certas devolucións constantes sen importar as modificacións futuras do mercado.

Utilización ineficiente do capital

En DeFi, as propiedades con rendemento correspondentes a tokens participados en protocolos de préstamo ou piscinas de liquidez están ás veces bloqueadas dentro destes protocolos, o que reduce a liquidez e a flexibilidade para facer uso dese capital noutro lugar. Se bloqueas os teus tokens nun fondo de liquidez, estes non estarás dispoñibles para as diferentes alternativas de financiamento. Cando agardes para recoller o rendemento, é probable que perdas alternativas máis altas noutros lugares.

Desbloquear liquidez con Pendle

Pendle resolve este problema permitindo que os clientes tokenize a súa propiedade de rendemento, que podería ser negociada en mercados secundarios. Isto implica que pode desbloquear liquidez da súa propiedade bloqueada promovendo o rendemento a longo prazo, liberando capital para diferentes investimentos.

Prezo alternativo: Como resultado de que as propiedades ás veces están bloqueadas en protocolos, os clientes enfróntanse a prezos alternativos, que non teñen, sen dúbida, investimentos máis elevados noutros lugares. Pendle mitiga isto creando un mercado para o rendemento, permitindo aos clientes obter liquidez sen sacrificar o seu financiamento preliminar.

Instrumentos de administración de ameazas restrinxidas

As finanzas convencionais presentan unha variedade de instrumentos para manexar o perigo, correspondentes a permutas de tipos de interese, opcións e contratos de futuros. En DeFi, a escaseza de dispositivos para xestionar o perigo da taxa de interese foi unha gran limitación, que obrigou aos clientes a soportar todo o perigo de devolucións inestables.

Ameaza de taxa de curiosidade

Nas finanzas convencionais, os dispositivos como os intercambios de tipos de interese permiten aos comerciantes cubrir futuras modificacións dos tipos de interese. Os clientes de DeFi enfróntanse á incerteza dos seus retornos de financiamento sen estes instrumentos, xa que os cargos de rendemento fluctúan debido ás circunstancias do mercado. Nun protocolo DeFi, se os cargos de rendemento baixan drasticamente despois de dedicar a túa propiedade, é probable que teñas un desconto significativo nas devolucións. Sen instrumentos para cubrir isto, os clientes están absolutamente descubertos ao perigo de taxa de interese.

Mitigación da ameaza con Pendle

Ao separar o rendemento do principal e crear un mercado para a futura compra e venda de rendemento, Pendle introduce a administración de perigos en DeFi. Os clientes poden bloquear os rendementos montados e defenderse das futuras flutuacións dos tipos de interese, aportando unha estabilidade tan necesaria á propiedade que produce rendementos.

Limitacións especulativas: Antes de Pendle, era difícil para os comerciantes de DeFi especular sobre accións de rendemento. Pendle permite aos clientes tomar posicións longas ou rápidas sobre o rendemento futuro, incluíndo un elemento especulativo que non existía previamente en DeFi.

Ao abordar estes tres problemas principais (falta de flexibilidade de rendemento, utilización de capital ineficiente e instrumentos de administración de perigo restrinxidos), Pendle aporta a DeFi unha moi necesaria capa de sofisticación económica, que permite aos clientes xestionar a publicidade dos seus rendementos, desbloquear liquidez e cubrir as taxas. de volatilidade dos intereses. 

Mecanismo básico de Pendle Finance

A innovación principal de Pendle reside na súa habilidade para tokenizar a propiedade de rendemento en dous tokens distintos e negociables:

1. Token principal (PT): Representa a posesión da cantidade principal do activo subxacente xerador de rendemento. Opcións clave:
   • Rodamento sen rendemento: Non acumula ningún rendemento futuro.
   • Data de vencemento: Ten unha data de vencemento especificada na que se pode rescatar polo activo subxacente.
2. Token de rendemento (YT): Representa o axuste para obter o rendemento a longo prazo xerado polo activo subxacente ata o seu vencemento.
   • Activo en decadencia do tempo: O seu valor diminúe porque se achega á madurez xa que queda moito menos rendemento futuro.
   • Negociable: Pódese mercar ou ofrecer con independencia do director.

A partir de outubro de 2024, Pendle reside en Ethereum, Optimism, Arbitrum e BNB Chain.

Como funciona Pendle: unha información paso a paso

Paso 1: Depósito de activos con rendemento

Os clientes comezan depositando un activo xerador de rendemento no protocolo Pendle. A propiedade admitida pode incluír:

• Tokens de provedor de liquidez (LP): Desde plataformas como Uniswap ou SushiSwap.
• Fichas de protocolo de préstamo: Equivalente a cTokens de Compound ou aTokens de Aave.
• Propiedade apostada: Como stETH (stake Ether) do Lido.

Paso 2: Tokenización en PT e YT

No depósito:

• Acuñación PT e YT: O protocolo acuña unha cantidade igual de tokens PT e YT equivalentes ao activo depositado.
• Data de vencemento Tarefa: A cada ficha asígnaselle unha data de vencemento seleccionada.

Paso 3: compravenda e provisión de liquidez

Os clientes teñen varias opcións:

• Compra e venda de PT e YT: Os clientes poden comerciar con estes tokens no creador de mercados automatizado especializado (AMM) de Pendle ou en diferentes intercambios compatibles.
• Oferta de liquidez: Os clientes poden presentar PT e YT a piscinas de liquidez para gañar cargos e incentivos.

Paso 4: redención ao vencemento

Na data de vencemento:

• Canxeo de PT: Os titulares de PT poden trocalos polo activo principal subxacente.
• Caducidade do YT: Os tokens YT caducan xa que se realizou todo o rendemento futuro.

Creador de mercado automatizado (AMM) de Pendle

Pendle fai uso dun AMM personalizado deseñado especialmente para inmobles con valor en decadencia no tempo, como as fichas YT.

Opcións clave

• Maniquí de prezos que decaen no tempo: Axusta o prezo dos activos en función principalmente da redución do tempo ata o vencemento.
• Construción de pago dinámico: Os cargos poden axustarse para incentivar a provisión de liquidez en circunstancias de mercado totalmente diferentes.
• Axuda de Twin Asset: Facilita a compra e venda entre PT, YT e a propiedade subxacente.

vantaxes

• Compra e venda respectuosas co medio ambiente: Optimiza para un deslizamento mínimo e un descubrimento respectuoso co medio ambiente.
• Incentivos de liquidez: Anima aos clientes a proporcionar liquidez mediante recompensas e mecanismos de reparto de tarifas.

Instancias de uso pendente

Rendemento fixado para os compradores

• Obxectivo: asegurar un rendemento duro e rápido bloqueando as cargas actuais.
• Mecanismo:
  • Promover YT: os clientes depositan un activo con rendemento, obteñen PT e YT e promocionan o YT.
  • Consecuencia: a venda de YT dá unha tarifa inicial igual ao rendemento a longo prazo, fixando con éxito o prezo do rendemento.

Hipótese de rendemento para comerciantes

• Obxectivo: ingresos derivados das modificacións previstas nos futuros cargos de rendemento.
• Mecanismo:
  • Comprar YT: os comerciantes compran YT no caso de que contan con cargos de rendemento para ampliar.
  • Promover YT: pola contra, acelerarán YT no caso de que prevean un menor rendemento.

Cobertura de rendemento para a administración de ameazas

• Obxectivo: mitigar a publicidade para producir volatilidade.
• Mecanismo:
  • Promover YT: os clientes poden promover YT para cubrir posibles descensos nos rendementos futuros.
  • Manter OT: Manter a posesión do principal sen publicidade de rendemento.

Provisión de liquidez mellorada

• Obxectivo: obter máis ingresos mediante a provisión de liquidez.
• Mecanismo:
  • Presente PT e YT ás piscinas de AMM: gaña gastos de compra e venda e, sen dúbida, PENDLE recompensas de fichas.
  • Beneficio: elevada eficacia do capital e diversificación dos ingresos.

Pendle AMM

O Pendle AMM ofrece piscinas de liquidez que permiten aos clientes comerciar con estes tokens PT e YT nun método descentralizado. Iso é importante porque crea un mercado no que os clientes simplemente poden comprar ou promover o seu rendemento futuro ou as súas participacións principais baseándose principalmente na súa técnica.

Vantaxes de comprar e vender PT e YT en Pendle AMM:

1. Flexibilidade de rendemento: Os clientes poden promover o seu rendemento futuro (YT) para obter devolucións rápidas ou comprar YT para tomar unha posición sobre maiores rendementos futuros.
2. Eficacia do capital: Os comerciantes poden desbloquear liquidez promovendo YT, liberando capital que, en calquera outro caso, podería estar bloqueado en propiedade con rendemento.
3. Administración de ameazas: A flexibilidade para comerciar con PT e YT permítelles aos clientes cubrir posibles flutuacións de rendemento bloqueando rendementos montados.
4. Alternativas de hipótese: Os comerciantes poden tomar posicións longas ou rápidas sobre as futuras taxas de rendemento, o que lles permite tomar posición sobre a evolución do mercado.

Ter unha plataforma como Pendle AMM permítelles aos clientes traballar xuntos sen problemas con estas partes de rendemento tokenizados, ofrecendo flexibilidade, liquidez e xestión adicional sobre a propiedade de rendemento en DeFi.

A ficha PENDLE

O token PENDLE é a columna vertebral do protocolo Pendle Finance, que ofrece capacidades de utilidade e goberno dentro do ecosistema. Como plataforma de negociación de rendemento, Pendle permite aos clientes separar a propiedade de rendemento en fichas de principal e de rendemento, e o token PENDLE permite aos clientes traballar xuntos con este método de forma significativa.

Tokenomics de PENDLE

• Proporcionar emisións: A partir de setembro de 2024, as emisións de PENDLE sitúanse en 216,076 tokens por semana, cun desconto programado do 1.1% nas emisións cada semana ata abril de 2026. Despois deste nivel, o protocolo implementará un prezo de inflación final do % cada ano para manter os incentivos no interior. o sistema.
• Revestimento: En setembro de 2024, todo o persoal e os tokens de investidores xa están totalmente adquiridos, o que significa que o aumento da oferta futura virá principalmente de incentivos e esforzos de construción de ecosistemas.

vePENDLE (PENDLE de voto en garantía)

O sistema vePENDLE está impresionado polo maniquí "voto-escrow" (como o veCRV de Curve). Os clientes poden bloquear os seus tokens PENDLE para obter vePENDLE, que decae co paso do tempo. Manter vePENDLE ofrece unha serie de vantaxes:

1. Votación de goberno: Os titulares de vePENDLE participan na gobernanza do protocolo votando seleccións clave como a distribución de incentivos de PENDLE a determinadas piscinas de liquidez.
2. Reparto de ingresos: Os titulares de vePENDLE obteñen o 80% dos gastos de permuta recadados nas piscinas polas que votan. Ademais, unha parte do rendemento dos tokens principais (PT) non rescatados distribúese aos posuidores de vePENDLE.
3. Aumento das recompensas de liquidez: Os titulares de vePENDLE poden mellorar as recompensas dos seus provedores de liquidez (LP) ata un 250 %, dependendo da cantidade de vePENDLE que manteñan en relación coa súa participación no fondo de liquidez.
4. Canalización de incentivos: Ao bloquear PENDLE, os clientes poden dirixir incentivos a piscinas de liquidez segura, aumentando a liquidez e exercicio de compra e venda dentro das piscinas ás que asisten.

O sistema vePENDLE introduce un mecanismo de dobre propósito que aliña cada participación na gobernanza e a maximización de recompensas, creando un círculo virtuoso para o compromiso do ecosistema a longo prazo. Ao bloquear os tokens PENDLE, os clientes reducen a oferta circulante, contribuíndo así á estabilidade do token mentres se divirten con diversas vantaxes ligadas ás súas accións de goberno e aposta.

O lugar para mercar PENDLE?

Deberías comprar PENDLE en:

• BloFin
• bybit
• Binance
• extensión OKX
• KuCoin

Perigos e métodos de mitigación de Pendle Finance

1. Perigos sensibles do contrato

• Ameaza: as posibles vulnerabilidades poden provocar a falta de fondos.
• Mitigación:
  • Auditorías: Pendle ofrece auditorías comúns de varias corporacións de auditoría para asegurarse da robustez do protocolo.
  • Verificación formal: garante que a lóxica do contrato é sólida.

2. Perigos do mercado

• Ameaza: volatilidade dos custos dos activos subxacentes e dos cargos de rendemento.
• Mitigación:
  • Diversificación: os clientes deben diversificar as súas participacións.
  • Manter o coñecemento: o rendemento da mercadoría de Pendle depende enormemente do rendemento da propiedade subxacente, é fundamental manter os coñecementos sobre eles.

3. Perigos de liquidez

• Ameaza: a pouca liquidez pode provocar un deslizamento excesivo ou a incapacidade para saír das posicións.
• Mitigación:
  • Incentivos: Pendle dá recompensas para fomentar a provisión de liquidez.
  • Formación: Informar aos clientes sobre a participación do pool de liquidez.

4. Perigos regulamentarios

• Ameaza: as modificacións en marcos autorizados poden ter un efecto nas operacións.
  • Mitigación: goberno descentralizado para reducir os factores centralizados de falla.

Visión xeral de Pendle Finance: Ideas de peche

Pendle Finance representa un gran desenvolvemento no panorama DeFi ao permitir a compra e venda de rendementos futuros. A súa estratexia progresiva para producir tokenización permite aos clientes desbloquear liquidez, manexar o perigo e interaccionar en novas alternativas especulativas. Ao abordar as principais limitacións na administración do rendemento e introducir opcións versátiles centradas no usuario, Pendle está ben posicionado para contribuír á evolución continua das finanzas descentralizadas.

Debido a que o ecosistema DeFi segue madurando, protocolos como Pendle desempeñarán unha función vital ao ofrecer dispositivos monetarios refinados que reflicten as finanzas convencionais ao tempo que aproveitan a transparencia, a accesibilidade e a composibilidade da experiencia en blockchain.

Preguntas continuas

Que é Pendle Finance?

Pendle Finance é unha plataforma de financiamento descentralizado (DeFi) que permite aos clientes comerciar con rendementos tokenizados, introducindo métodos de renda fixa no ecosistema DeFi. Divide a propiedade de rendemento en dous tokens: Principal Tokens (PT) e Yield Tokens (YT). Esta separación permite aos clientes comerciar o rendemento futuro individualmente do principal, o que permite métodos de administración de rendemento máis versátiles e complicados, como bloquear rendementos montados ou especular sobre accións de rendemento futuras.

Que é a tokenización de rendemento?

A tokenización de rendemento é dividir un activo con rendemento en dúas partes negociables: o principal Token (PT) e o Yield Token (YT). O PT representa o capital ou activo único, mentres que o YT representa o rendemento a longo prazo xerado por ese activo. Ao tokenizar o rendemento, Pendle Finance permite aos clientes comerciar ou xestionar devolucións futuras independentemente do principal, o que permite unha maior flexibilidade nos métodos de optimización do rendemento.

Aprende a optimizar o rendemento utilizando Pendle Finance?

Pendle Finance optimiza o rendemento por tokenización de rendemento e un AMM especializado. Os clientes poden bloquear os rendementos montados mediante a promoción dos seus Yield Tokens (YT) para obter unha devolución inicial ou comprar Yield Tokens para tomar unha posición sobre o aumento do rendemento futuro. Ademais, ao bloquear os tokens PENDLE para gañar vePENDLE, os clientes poden dirixir incentivos a determinadas piscinas de liquidez, aumentando as súas recompensas de LP e as taxas de intercambio de ingresos das piscinas votadas.

Que propiedades son compatibles con Pendle Finance?

Pendle Finance axuda a unha variedade de propiedades con rendemento nas principais cadeas compatibles con EVM como Ethereum, Arbitrum e Optimism. Os exemplos inclúen o stETH de Lido, o eETH de Ether.fi e diferentes tokens DeFi moi queridos. As moedas estables de rendemento como USDe de Ethena e sDAI de Maker tamén se distinguen na plataforma.