Synthetix は、現在この分野で最も注目を集めている分散型金融 (DeFi) プロジェクトの 1 つです。ブロックチェーン上の分散型資産発行プロトコルです。
Ethereum ネットワーク上に構築されたこのプロジェクトでは、ユーザーが人工の分散型資産に挑戦し、取引することができます。これには、一般的な暗号通貨の組み合わせだけでなく、法定通貨や商品も含まれます。
それでも、それは本当に安全なのでしょうか、そしてどのように機能するのでしょうか?
この Synthetix のレビューでは、このプロジェクトを詳しく見ていきます。プラットフォームの使用と分散型シンセティックの取引に必要な知識も提供します。しかし、まずは基本的なことから始めましょう...
DeFiの約束
多くの暗号通貨が約束する主なことの 2 つは、普遍的に受け入れられる一種の通貨および取引システムを作成することです。暗号通貨を使用すると、 人が地球上のどこにいても、誰にでも何かを支払うことができます。また、取引には最小限の手数料がかかる必要があります。
ビットコインの創始者は、わずか10年以上前に、取引用暗号通貨の使い方をこのように思い描いていました。
現在、ブロックチェーン分野は発展しており、分散型金融（DeFi）運動は、その独自の前提をさらに推し進めようとしています。DeFi運動が成功すれば、世界中の誰もが、銀行や第三者の仲介者を必要とせずに、さまざまな金融サービスに簡単かつオープンにアクセスできるようになります。
人々は保険商品、ローン、投資、貯蓄口座などにアクセスできるようになります。これらすべてはブロックチェーン上に保存され、インターネット接続とスマートフォンなどのインターネット対応デバイスがあれば誰でもアクセスできるようになります。
これらはすべて、イーサリアム ブロックチェーンなどのスマート コントラクト機能を備えたブロックチェーンですでに実現可能です。これらのスマート コントラクトは、特定の条件が満たされると自動的に実行される機能です。スマート コントラクトを使用すると、開発者は暗号通貨の単純なトランザクションの送受信を超えて、非常に微妙な機能をブロックチェーンに追加できます。
これらすべてが未来的で夢に過ぎないと思うなら、もう一度考え直してください。スマート コントラクトを利用する分散型アプリケーション (dApp) はすでに存在します。これらの dApp により、地球の反対側にいる 2 人の見知らぬ人が、銀行やその他の仲介者を必要とせずにローンを交換できるようになります。
Ethereum ネットワークでは、ブロックチェーン上に構築された新しいトークンの作成も許可されています。多くのプロジェクトがこの機能を利用して、Ethereum ブロックチェーンのパフォーマンスを向上させています。
Synthetixを入力してください
Synthetix は、Ethereum ブロックチェーン上に構築された暗号通貨を持つプロジェクトの 1 つです。Synthetix は、仮想資産の作成を可能にする DeFi プロジェクトとして作成されました。
これらの人工資産は、通貨、株式、債券、商品、さらには他の暗号通貨など、他の資産の価値を追跡することができます。それが現実世界の価値があるものであれば、Synthetix プラットフォームでは人工資産を作成してその資産の価値を追跡することができます。
Synthetix の背後にあるメカニズムは、ステーブルコインがその固定価値を管理するために使用するメカニズムと非常に似ています。ただし、単一のステーブルコインではなく、Synthetix では、誰でも SNX トークンに裏付けられた仮想資産を鋳造できます。
Synthetix の永久先物は、許可のない分散型スマート コントラクトのセットであり、さまざまな仮想資産に高い流動性と低い取引手数料を提供します。最近では、創設者の Kain Warwick が Synthetix の分散型取引インフラストラクチャに Infinex と呼ばれる新しいデリバティブ フロントエンドを導入しました。
計画中の分散型取引所 (DEX) は、非管理型の中央指値注文システムなど、中央集権型取引所 (CEX) と同様の機能を提供することで、初心者と熟練トレーダーの両方のニーズに対応します。非管理型の設定を維持しながら、ユーザー名とパスワードによるアクセスを提供します。Infinex は、ブラウザ内にローカルに保存された、ユーザーごとに独自の公開鍵と秘密鍵のペアを生成します。ただし、この鍵で資金を引き出すことはできません。これは、Echo のアカウント リレーヤーに送信された取引に署名するためにのみ使用されます。
Infinex は、現在開発中の Perps V3 と同時に発売されます。
Synthetix の詳細
上で述べたように、Synthetix は Ethereum ブロックチェーン上に作成されました。他のほとんどのブロックチェーン プロジェクトとは異なり、2 種類のトークンが含まれています。
- 人工資産の作成に使用される主要なトークンは Synthetix と呼ばれ、ティッカー イメージ SNX を使用します。
- 2 番目のトークンの種類は Synth と呼ばれます。これらはすべて、Synthetix プラットフォームを使用して作成できる人工資産です。
表面的には、Synthetix を使用するシステムは非常にシンプルで簡単です。ユーザーはまず SNX トークンを購入し、適切なウォレットにロックします。SNX トークンをロックしたら、それを使用して Synth を作成し、別の現実世界の資産の価値を追跡できます。
ここで、状況が少し複雑になります。各 Synth の価格はオラクルによって決定され、その多くは Chainlink (LINK) とのパートナーシップを通じて提供されています。
現時点では、利用可能な Synth は主に通貨または暗号通貨のペアです。金と銀をベースにした Synth も利用可能で、すべての Synth は Synthetix Exchange で取引および交換できます。
作成者が意図した方法で価格を追跡する Synth を作成するのは非常に簡単です。たとえば、ビットコインをベースにした Synth があり、sBTC はビットコインの価格を追跡しますが、iBTC はビットコインの価格が下落すると価値が上昇する逆トークンです。
これらは Synthetix と Synths の唯一の用途のうちの 2 つですが、さまざまな基準に基づいて Synths を鋳造および所有する機能により、資産の取引、資産ポートフォリオの作成と管理、ヘッジ、さらには資金調達のための多くの新しい方法が促進されます。
特徴的なオプション
Synthetix に特有で、他のほとんどのプラットフォームには存在しない 4 つのオプションがあります。
- 相手を必要とせずに誰でも Synth を作成および変換できます。
- Synthetix Tradeでは、どのシンセも他のシンセと交換することができ、そのパフォーマンスは実質的に無限の流動性を提供します。
- 注文帳なしで取引を迅速かつ簡単に実行するピアツーコントラクト (P2C) 取引。
- トークン保有者の分散プールは、プラットフォーム上で担保を提供し、取引所の健全性を維持する責任を負います。
何を商取引できますか?
現在、ユーロ、円、英ポンド、米ドル、オーストラリアドル、スイスフランなどの主要通貨のシンセおよび逆シンセを取引できます。
ビットコイン (BTC)、イーサリアム (ETH)、リップル (XRP)、トロン (TRX)、チェーンリンク (LINK) などの暗号通貨の Synth と逆 Synth を取引することもできます。また、金と銀の取引を可能にする Synth と逆 Synth もあります。
理論的には、Synthetix であらゆる資産を取引できます。金融システムには、デリバティブ、商品、株式、その他、合計で数百兆ドルに達する資産が含まれています。そして、Synthetix は、これらの資産のいずれかを Ethereum ブロックチェーン上に存在する仮想資産にすることができるプラットフォームを提供しています。
これにより、中央集権的な組織によって管理される標準的な市場とは対照的に、許可のない分散型の方法で取引できるようになります。
Synthetix は、中央集権的な金融機関や政府規制によって生じる激しい摩擦に対処する必要なく、世界中の誰もが Facebook やドイツ銀行などの世界の株式にアクセスし、投資できるようにします。
暗号通貨トレーダーであっても、長期および短期のシンセの両方で暗号通貨バスケットにアクセスすることで利益を得ることができます。
Synthetix が担保を維持する方法
Synthetix システムで経験される最初の欠点は、システムを担保付きで保持することです。
プラットフォーム上の Synth の価値が、基盤となる SNX トークンと相対的に動き始めたらどうなるか、すでに考えたことがあると思います。SNX の価値が下がり、Synth の価値が上昇した場合、システムはどのようにして担保を維持できるのでしょうか。
実際、プラットフォームの無限の流動性は、その問題を解決するために作成されたものであり、作成された SNX トークンと Synths の価値アクションをプラットフォームが引き続き実行できるようにするために、追加の機能と特性が組み込まれています。
それぞれの機能と特性についての詳細は以下をご覧ください。
750％の担保が必要
新しい Synth に挑戦するには、Synthetix プラットフォームで 750% の担保が必要です。つまり、100 仮想 USD (sUSD) を発行するには、750 ドル相当の SNX トークンをロックする必要があります。
この膨大な担保要件により、流通している Synths に大きなバッファーが生まれ、突然の市場ストライキから保護されます。
債務主導
Synthetix システムでは、Synth が発行されるたびに SNX 担保がロックされ、それらの Synth はプラットフォーム上で債務の形をとります。後で SNX のロックを解除する必要がある場合は、以前に発行した Synth の現在の価値と同じ数の Synth をバーンする必要があります。
750% の担保要件により、顧客は必要に応じて自分の債務を買い戻すことがより簡単になります。
借金プール
ご想像のとおり、Synth を作成するすべての人は、自分が鋳造した Synth から独自の個人債務を持つことができますが、Synth の流通全体の基礎となる世界的な債務プールも存在します。
民間債務の場合、それらは単に、鋳造され流通している Synth の総数と、基礎となる資産および SNX の交換レートの常に変化する割合として計算されます。
その副産物として、発行者は、最初に発行された Synth と同じ種類の Synth で債務を返済する必要がなくなります。発行者は、バーンしたい Synth と同じ市場価値を持つ限り、どの種類の Synth でも債務を返済できます。
これは、Synthetix プラットフォームに無限とも言える流動性を提供するメカニズムです。また、不均衡を生じさせることなく、システム内の Synth 間の移動を許可します。
シンセティックストレード
Synthetix 取引所は、作成されたさまざまな Synth を売買できる場所です。取引所はスマート コントラクトによって支えられているため、取引プロセスで相手方や第三者に依存する必要はありません。Synthetix の無限の流動性を利用して、誰でもいつでも売買できます。
代替品にアクセスして使用するには、Web3 ウォレットを代替品に接続する必要があります。これが完了すると、ユーザーはさまざまな Synth と SNX をすばやく簡単に切り替えることができます。
現在、取引所のすべての資産の交換レートは 0.3% です。これらの交換レートは、流通している Synths を裏付ける担保をシステムに提供したことに対する報酬として SNX 保有者に配布されるため、SNX トークンを保有するインセンティブとなります。
インフレーション
Synthetix の開発者はシステムにインフレも組み込んでおり、発行される SNX の総量は当初の 100 億トークンから 250 年までに 2025 億 万トークンに増加する予定です。
このインフレは当初システムに組み込まれていませんでしたが、交換レートだけでは Synth に挑戦する十分なインセンティブにならないことが明らかになったため、後から追加されました。インフレは Synth 発行者間で分配され、新しい Synth を発行する追加のインセンティブが与えられます。
取引手数料とステーキング報酬
誰でも SNX を購入してウォレットにロックし、Synth に挑戦し、Synth の背後にある負債に取り組むことができます。このプロセスが完了すると、ユーザーは Synthetix エコシステムのステーカーになり、ステーキング報酬を獲得して蓄積できます。ステーキング報酬は、現在各トランザクションの 0.3% に設定されている Sythetix 取引手数料から得られます。
取引所で取引が行われるたびに、取引所手数料がプールに転送されます。このプールは、保有する未払い債務の量に比例して SNX ステーカー間で分配されます。この方法では、誰でも Synth を追加発行するだけで、獲得するステーキング手数料の量を増やすことができます。
この手法の注意点の 750 つは、ステーカーが担保率を 750% 以上に維持した場合にのみ、ステーキング報酬を獲得して蓄積できるということです。これにより、Synth 発行者は担保率を % に維持するインセンティブが与えられ、システムの流動性が維持されます。
それがどのように動作しますか？
実際のプロセスは非常に簡単に機能します。まず、SNX トークンを ERC-20 対応ウォレットに保管し、そのウォレットを Synthetix Exchange (ベータ v.2 はこちら) に接続します。
誰かが SNX トークンをステークする必要がある場合、または何らかの目的で Synth を鋳造する必要がある場合、まず SNX をポケットの担保としてロックします。750% の担保要件があるため、すべての Synth は、この担保要件とポケット内にロックされた SNX の価値に応じて鋳造されることに注意してください。
Synth が鋳造されると、世界中の誰もが Synth にアクセスして取引、投資、取引の支払い、その他 Synth で必要な操作を実行できるようになります。
Synth を作成する人は、システム内ではステーカーと見なされ、ロックされた SNX の量と Synthetix 取引所によって生成された手数料に基づいてステーキング報酬を獲得します。そのため、Synthetix 取引所が使用されるほど、生成される手数料の合計が大きくなり、ステーカーの報酬プールが大きくなります。
Synth を売買したいだけなら、Synth を鋳造する必要はないことを覚えておいてください。誰でも Synthetix Exchange を使用できます。必要なのは、燃料用の ETH と Synth が入った ERC-20 対応ウォレットだけです。ユーザーが Synth を所有していなくても、ETH を使用して sUSD を購入できます。
問題をさらに簡単にするために、Synth の鋳造と SNX のステーキングを可能な限り簡単にするために作成された Mintr と呼ばれるソフトウェアがあります。
ミントル
Mintr は、SNX、Synth、および Synthetix エコシステムのすべての機能を管理するための直感的なインターフェースとして作成された dApp です。
Mintr インターフェースを介して、ユーザーは Synthetix エコシステム全体に関連するさまざまなアクションを実行できます。これには、Synth の鋳造と燃焼、SNX のロックとロック解除、ステーキング料金の収集、sUSD の販売キューへの送信、担保比率の管理などが含まれます。
ユーザーは、上記のタスクのいずれかを実行するために、ERC-20 対応ウォレットを Mintr に接続できます。Mintr を使用すると、SNX と Synth の管理が可能な限り簡単になります。
シンセペギングメカニズム
システムが安定し、適切に機能するシステムで良好な流動性を維持するために、Synthetix が安定したペグを維持することが重要です。これは、マーチャントがシステムを利用して収益を生み出すことを期待している場合に必要です。
一部の Synth はオープン マーケットで取引されているため、Synth が監視している資産と比較して価値が下がる可能性が常にあります。つまり、偏差を最小限に抑え、顧客に偏差を適切に処理するインセンティブを与えるには、インセンティブが必要です。
シンセペグを処理するために使用される 3 つの戦略は次のとおりです。
- 裁定取引 – SNX ステーカーが Synth を鋳造すると、ペッグが壊れた場合に裁定取引される可能性のある負債が発生します。実際には、額面より安い sUSD を購入し、それを燃やして低コストで負債を削減できることを意味します。
- UniswapのsETH流動性プール – 毎週新しい SNX が作成されるたびに、Uniswap で sETH/ETH 流動性を提供しているユーザーに一部が分配されます。このインセンティブにより、Synthetix 取引所の最大の流動性プールが作成されます。この巨大な流動性プールにより、誰でもいつでも Synth を簡単に購入および販売できます。
- SNXアービトラージ契約 – SNX を保持する契約があり、ユーザーは sETH/ETH が額面を下回ったときにいつでも ETH を契約に送信できます。契約は額面で ETH を SNX に交換します。これにより、sETH 比率が低くなりすぎたときはいつでも、誰でも ETH を SNX に割引価格で交換できます。
シンセティックススタッフ
Synthetix は、2017 年にオーストラリアのシドニーで Kain Warwick 氏によって Havven として考案され、開発されました。Havven として、このプロジェクトは 30 年 2018 月に開催された ICO で約 万ドルを調達しました。このプロジェクトの最大の投資家の 社は Synapse Capital で、同社は暗号通貨ネイティブ プロジェクトと開発者ネットワークの成果に重点を置く暗号通貨投資会社です。
2018 年 2018 月下旬、Havven チームはプロジェクトを Synthetix にブランド変更すると発表し、 年 月の第 週にブランド変更が完了しました。
Synthetix プロジェクトの責任者は、Synthetix の作業を開始する前にオーストラリア最大の暗号通貨決済プラットフォームを構築した Kain Warwick 氏です。
Synthetix の CTO には、プロジェクト開始当初から携わってきた Justin Moses がいます。Synthetix に入社する前は、MongoDB のエンジニアリング ディレクターを務めていました。設計と展開の両方を含む大規模システムに関する豊富な経験を持っています。
このプロジェクトのシニア アーキテクトは、ソフトウェア エンジニアリングで 18 年の経験を持つ Clinton Ennis です。以前は、JPMorgan Chase でアーキテクト リーダーを務めていました。
Synthetix（SNX）トークンの概要
SNX トークンは Synths または人工資産を鋳造するための担保として使用されるため、Synthetix エコシステム全体にエネルギーを供給します。SNX トークンを保有する人は、それをステークして Synthetix 取引所で発生する手数料の一部を獲得できます。
SNX は、2019 年 月までデフレでしたが、その年に Synthetix チームは、ユーザーに Synth を作成するよう奨励するためにインフレ経済政策要素を追加しました。このインフレ政策が適用された後、Synthetix コミュニティでは、実際の参加が大幅に増加し、それに伴い SNX トークンの価値も急上昇しました。
インフレ政策には、SNXトークンの数を100年2019月の260,263,816億から2023年1.25月までに2023億2.5万に増やすことが含まれています。新しいトークンの発行は、毎週-％の割合で減少します。供給が年月の目標に達すると、プロトコルは発行価格を永続的に設定された％のインフレ率に変更します。
SNXトークン自体は投資手段として設計されていないにもかかわらず、2019年0.05月にインフレメカニズムが導入されて以来、トークンは大きな成長を遂げています。現在、トークンは2020ドルをわずかに下回る価格で取引されていますが、1.20年1.57月24日に史上最高の2019ドルに達した後、年月現在、ドルとなっています。
Synthetixに関する考慮事項
Synthetix は未来的に聞こえ、世界中の多くの人々に役立つ多くのユニークな利点がありますが、このシステムには依然として大きなリスクが伴います。それは、まだ開発中であり、将来的に成長して成功するという保証がないという事実です。
ユーザーにとっては、SNX のロックを解除するために、発行した Synth よりも多くの Synth を消費しなければならないという非常に現実的なリスクがあります。また、競合他社が台頭して Synthetix を追い抜くリスクもあります。
その他のリスクとしては、Synthetix の Ethereum への依存と、現在のプロジェクトの集中化が挙げられます。
プラットフォームには、Synthetix Exchange で発行され上場されるすべての仮想資産に対する信頼できる価格フィードも必要です。操作なしで資産の価格を確実に監視する方法がなければ、システム全体が詐欺の危険にさらされることになります。
信頼できる価格フィードに対するこの需要により、Synthetix は主要通貨、高流動性の暗号通貨、金や銀などの商品に限定されています。
将来的には、規制の変更が Synthetix にも影響を及ぼす可能性があります。一部の管轄区域では、Synth を証券または金融デリバティブとして分類するだけの場合があり、その場合、これらの資産の種類を規制するすべての現行法および規制の対象となる可能性があります。
2020ロードマップ
Synthetix チームはコミュニティの意見に注意深く耳を傾けているため、以下に記載されている潜在的な変更は 2020 年のみの可能性であり、コミュニティのフィードバックに基づいて変更される可能性があります。
開発/採用
- 追加のシンセ、およびレバレッジされたシンセ。
- 人工株式および指数
- 人工的な位置。
- バイナリーオプション。
- ウェブサイトを改善しました。
メカニズム/インセンティブデザイン
- 担保としてのEtherの完全な使用。
- 流動性を高めるための追加の Uniswap プール。
- 「プールされた」倉庫に改善します。
消費者の専門知識
- 楽観的ロールアップによるスループットの向上。
- ストップロス注文や制限注文に匹敵するトリガー注文。
- SNX ステーキング スイミング プール。
- ERC-20エスクロートークン。
プロトコルの安全性
- 市場閉鎖期間中の売買の一時停止。
- 個々のウォレットの損益を監視する。
- 契約に一時停止パフォーマンスが追加されました。
- ユニットは監査を確認します。
地方分権化
- 分散型プロキシ契約。
- DAO構築セクション1;
- グラフをアップグレードして、dApp を IPFS にデプロイし、中央レベルの障害を回避できるようにします。
システム最適化
- 「発行されたシンセサイザーの総数」の計算を最適化します。
- アップグレードされたステーキングメカニズム。
- Synthetixコントラクトのリファクタリング。
- 展開プロセスを改善します。
- リゾルバを使用して契約取引を作成します。
まとめ
Synthetix は、世界中のユーザーに仮想資産を提供し、専門的な取引システムへのアクセスを提供することで、DeFi 運動の最前線に立っています。
従来の金融市場の規模が数百兆ドルに達する巨大なことを考えると、Synthetix は Ethereum ブロックチェーン上に巨大なトークン化市場を作り出す可能性があります。
これは金融市場を革新し近代化しようとする壮大で包括的な試みであり、Synthetix チームのビジョンは称賛されるべきです。しかし、彼らのビジョンが成功するという保証はまったくないことも認識しておく必要があります。
Synthetix 取引の拡大と Synth の使用を制限する要素は多数あります。
